伯克希尔财报远超预期 巴菲特“高枕无忧”?
2019-08-05 07:58:03
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来源:北京商报

巴菲特总能带给人惊喜,这次也不例外。伯克希尔哈撒韦远超预期的净利让外界感叹,不愧为“股神”手下的公司。

漂亮的数据背后,巴菲特的最新动向也已经越发清晰,对苹果的青睐毋庸置疑,加仓银行股反而成了亮点。但财报的背后,总有一些蛛丝马迹耐人寻味,比如透过伯克希尔的数据,看看美国经济到底怎么样了。

01 亮眼财报

净利是这份财报里的最大亮点。北京时间3日晚间,伯克希尔发布了2019财年二季度财报。财报数据显示,二季度伯克希尔归属于公司股东的净利润为140.73亿美元,而在市场的预期里,这一数字尚为95.25亿美元,去年同期则为120.11亿美元。

如此一来,伯克希尔2019财年上半年归属于股东的净利润就达到了357.34亿美元,相比之下,去年同期的数字为108.73亿美元,今年上半年的净利同比增加了两倍。

营收虽然稍显逊色,但仍旧强劲。财报数据显示,二季度伯克希尔营收为635.98亿美元,去年同期622亿美元, 上半年营收为1242.76亿美元,去年同期为1206.73亿美元。

此外,伯克希尔运营利润为61.39亿美元,去年同期为68.93亿美元。伯克希尔表示,截至2019年6月30日,保险浮存金约为1250亿美元,较2018年年底增长约20亿美元。

在今年5月的伯克希尔·哈撒韦股东大会上,巴菲特还曾提到,保险公司业务给了很多保险浮存金,这是有长期性的,有上下起伏可能。当时巴菲特提到,伯克希尔有有1200多亿美元浮存金。这块业务在伯克希尔中是最值钱的,并且对保险业务非常满意。不会对保险业务的内在价值给具体数值,可能比你想的要高。

02 巴菲特的偏爱

营收及盈利外,外界对伯克希尔的关注,不外乎股神对于投资又发生了哪些改变。一个多少有些在意料之中的结果印证了外界的猜测,巴菲特对苹果的认可已经毋庸置疑。

财报数据显示,截至2019年6月30日,公司的权益性证券投资约69%的总公允价值集中在五家公司:美国运通公司187亿美元;苹果公司550亿美元;美国银行276亿美元;可口可乐204亿美元以及富国银行205亿美元。

而在去年年底,上述数据还分别为:美国运通公司145亿美元;苹果公司403亿美元;美国银行226亿美元;可口可乐189亿美元以及富国银行207亿美元。

事实上,巴菲特在今年的股东大会上就曾提到,对苹果的新一季财报表现感到满意,尽管当时iPhone营收暴跌了17%。当时的巴菲特也曾直言,不好的一点是苹果股价太贵了,希望更便宜一点就能买到更多。

巴菲特对苹果的看重与其之前不买“看不懂”的科技股形成了鲜明的对比,但这背后,苹果早已发生了一系列变化。巴菲特两年前接受采访时便提到,苹果公司更是一家消费品制造企业,只要有一位消费者购买了苹果产品,公司就获得了一位顾客,它还有大量未开发的市场。

另一个外界颇有些意外的点在银行。周六提交给监管机构的一份文件显示,巴菲特和他的团队加仓了伯克希尔持有比例最大的银行股美国银行,至此伯克希尔对美国银行的加仓,持股比例已经超过了10%,再次巩固了伯克希尔作为美国银行第一大股东的地位。

值得注意的是,10%是一个不能忽视的红线。根据美国的相关法律规定,对银行类股票,一旦持股超过10%的红线,就要面临更多的监管和审查。

而据格隆汇的分析,增持银行类股票的一个信号是,巴菲特也对美国经济存有担心,确实没有其他投资领域更值得他用大量资金参与,面对不断的全球降息大环境和美国债务扩张趋势,持有银行股相比其他类股票,应该是更为安全和有利可图的,相对风险应该更低。

03 经济信号

北京时间8月1日凌晨,美联储宣布降低联邦基金利率0.25个百分点,将利率目标区间下调至2%至2.25%。一切都在预料之中。而这也是美联储自2008年12月份将利率降至零以来首次降息。同时,美联储还决定于8月1日提前结束缩表计划。

在外界看来,美联储的货币政策或许已经发生了根本性的变化,虽然是一种预防性的降息,但全球经济的大背景已经越发不容忽视,全球经济不确定性已经损害了美国自身的经济问题。

这一点从美国二季度的经济表现中可见一斑,出口及私人部门投资均大幅下滑5%以上,虽然是短期的经济数据,但又何尝不是长期问题的积累。

在此背景之下,涉及美国商业各个方面的伯克希尔,便更能成为美国消费者的一面镜子,侧面印证美国的经济情况。

上述监管文件透露,从伯克希尔旗下的家居业务到BNSF铁路公司,消费者需求疲软打击了各个部门。该公司该季度来自珠宝、内衣和房车等消费品的收入下降了8.6%,电池公司Duracell的客户将订单推迟到第三季度。拥有80多家汽车经销商的伯克希尔哈撒韦汽车公司报告称,本季度新车销量下降,而二手车销量攀升。

虽然喜诗糖果和代表高端消费的私人飞机租赁公司NetJets的表现逆势而上,但总有些数据表现的不那么尽如人意。本周五,美国密歇根大学公布数据显示,7月美国密歇根大学消费者信心指数终值为98.4,符合市场预期,略高于6月的98.2。

但这份数据的最大推手便来自于最高收入群体的消费者。数据显示,这类消费者的信心指数从6月的100下方升至106.8。中等收入消费者信心指数降至94.8,创五个月新低。

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