阿里巴巴高管解读财报:新零售策略十分明确
2017-11-03 12:00:30
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来源:新浪科技

作者:天恒

  北京时间11月2日晚间消息,阿里巴巴(NYSE:BABA)今日发布了截至2017年9月30日的2018财年第二财季财报。第二财季,阿里巴巴营收为人民币551.22亿元(约合82.85亿美元),同比增长61%。净利润为人民币174.08亿元(约合26.16亿美元),同比增长146%。不按美国通用会计准则计算(Non-GAAP)计算,净利润220.89亿元(约合33.2亿美元),同比增长71%。

  财报发布后,阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信,CEO张勇,CFO武卫出席了电话会议,对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下是分析是问答环节主要内容:

  美银美林分析师Eddie Leung:公司对于菜鸟未来在国内和国际发展如何定位?菜鸟的服务如何区别于其他物流公司以及如何与其他物流公司合作?另外,公司拓展线下义务之后,与不同渠道品牌和商户合作方面是否有变化?

  张勇:菜鸟是一个智能物流平台,一个数据驱动的物流平台。我们认为数据是最重要的资产, 可以为菜鸟生态中的合作伙伴创造价值。公司与平台上的物流企业紧密合作,不光是在仓储方面,还有递送网络方面,帮助合作伙伴优化其运营效率。这种合作关系 还会继续,无论是国内还是国外。菜鸟不会成为一家物流企业,我们也没有兴趣再造一家物流企业。

  公司的新零售策略非常明确,将继续实施这一策略,与重要行业的线下零售商进行合作。比如,在拓展服装业务方面,我们与银泰合作,在消费电子领域,我们与苏宁合作,在食品和快速消费品方面,与百联和三江合作,最近我们又投资了新华都这家地区 性的零售商。我们将与他们紧密合作,相信阿里的数据可以驱动他们的业务。公司的新零售业务还处于发展初期,我们的目标是帮助整个零售业实现数字运营。

  摩根大通分析师Alex Yao:天猫在第二财季的销售额增长非常强劲, 我们知道第一财季公司将部分佣金收入返还给商户,来鼓励他们提供更多的促销和折扣,进而实现了第一财季的增长。从第二财季的报表上看,公司没有进行太多的佣金返还,为什么也会有这么大的增长?另外,公司过去几年的利润率呈现下降趋势,一部分原因是投资,一部分原因是公司的经营模式专项重资产,比如盒马,银泰等等,如何理解利润率的下降,是过渡期的压力使然?未来在这些重资产业务拓展取得成功之后会不会出现反弹?抑或是未来公司的利润率将在低水平运行?

  张勇:天猫能够在如此大的基数上继续保持高速的增长,体现了公司生态系统的优势。公司在第二财季并没有为商户提供佣金返还,营收增长的原因是,第一,用户数量增长,本财季用户净增2200万,第二,技术创新,提供个性化的推荐和用户体验,第三,产品品类策略,所有重要品类都实现了大的增长。商户喜欢与阿里合作,因为我们的平台不光可以帮他们提高销售额,也可以吸引新用户,提高品牌知名度,进而为此投入更多资源。

  武卫:关于未来的利润率问题,公司的价值定位是变革供应链,令线下企业实现数字运营,提高商户的运营效率,提高用户体验。至于是重资产还是轻资产的商业模式,高利润率还是低利润率,只要我们可以创造价值,获利能力就会提高,这对投资者才是最 有意义的。投资可以促进营收增长,有利于收益和利润提高。

  蔡崇信:其实重资产还是轻资产不是一个问题,我们应当关注的是资金使用效率和盈利能力。如果我们的新业务需要更多资金,那就要看资金投入的回报情况如何,使用效率如何。同样的,我们也在不断提高员工的工作效率。60%的营收增长不是通过员工数量60%的来实现的。

  花旗分析师Alicia Yap:公司如何预测第三财季佣金营收增长和天猫营业额增长?会否因为公司提供佣金返还而出现营业额增长超过佣金增长的情况?另外,公司未来两年的重点投资方向是什么?改善基础设施还是提高市场份额?

  武卫:公司增长的驱动因素还是平台营业额的增长,我们也会提供佣金返还补贴,但是不会多到令佣金增长放缓。公司国外的业务拓展目前主要是Lazada和速卖通。

  张勇:公司的海外业务拓展策略非常明确,目前主要发展在东南亚的业务,Lazada是一 项很重要的投资,现在还处在整合发展的阶段。Lazada通过与淘宝和天猫的通力协作,来满足东南亚消费者的需求。速卖通在新兴市场和欧洲一些国家的跨境出口业务拓展很顺利,用户不断增长。国外市场拓展很重要的一点就是基础设施,我之前也提到说要持续在菜鸟的投入,其中一个目的就是打造可以支持全球贸易的 全球物流系统。

  高盛分析师Piyush Mubayi:公司合作伙伴对新零售概念的接受情况如何?这种经营模式何时可以适用于超市之外的合作伙伴?新零售目前的市场渗透率如何?通过新零售,商户的销售增长情况如何?

  张勇:所有的合作伙伴都接受新零售理念,因为他们知道必须将他们的生意与互联网结合,与数据技术相结合。阿里的远期目标是实现30万亿社会消费品零售总额的数字化运营。

  武卫:新零售从第二财季开始贡献公司的营收。中国零售业务的其他营收一项有438%的增长,这其中就包括了银泰和盒马的增长。银泰去年还没有计入其他营收,即使不包括银泰,其他营收的增长也是非常强劲的,大概在180%左右。盒马贡献的营业 额还比较小,但是增长在加速。盒马是新业务,短期不会考虑盈利能力问题,主要专注于业务拓展和营收。

  汇丰分析师Qi Zeng:公司可否分享一下银泰的整合时间表?另外,可否介绍一下盒马的拓展计划?未来会成为零售连锁吗?更多的营收会来自特许经营吗?

  张勇:银泰用户资料的整合已经完成,公司可以随时随地为用户提供服务,无论是线上还是线下,这也将改变中国百货商场的经营模式。盒马的市场反响不错,用户黏性也非常好,也证明了盒马模式的成功,这种新模式不是超市,也不是食品店,我们将在更 多城市开办更多盒马店。我们不会全部自营,而会采取特许加盟合作伙伴的方式经营。

  巴克莱银行分析师Gregory Zhao:公司在本季度发布了“88会员”体系,这个体系适用于淘宝,天猫和支付宝,与亚马逊的Prime会员相比,Prime会员的消费额更高,目前公 司的会员贡献的营收是否有统计?未来会否为会员提供更多服务?另外,最近有阿里在研发方面加速投资的新闻,比如在达摩学院150亿(美元)投资计划,这些 研发项目如何贡献营收?对公司的财务有何影响?

  张勇:公司8月份发布了“88会员”体系,阿里认为5亿用户是公司生态系统最重要的资 产。这个体系中,每位用户都有自的得分,每月都会变化;超级会员可以享受很多特权,以加强他们的用户黏性。公司的很多业务之间都有协同作用,比如零售平台 和数字娱乐平台,但是我们不想直接模仿亚马逊的Prime会员体系,在中国市场,我们需要自己的模式。我们的数据显示,用户使用公司生态系统的时间越长, 在各个平台的消费就越多。

  武卫:150亿美元会在未来几年投在研发上面。目前的研发费用占总营收的比例为10%-11%,比行业水平略低,未来会逐步增加。

  蔡崇信:至于研发经费在各个业务如何分配,肯定有公司重视的领域,但一般性研究和基础技 术的费用也会逐步提高。未来5-10年,包括深度学习,计算机视觉,人工智能,量子计算等在内的基础技术将会有巨大进步,很多技术会得到应用。现在正是投资的时机,将会有非常多的基础技术研究人才加入阿里。

  麦格理分析师Wendy Huang:可否介绍一下零售通业务的模式?公司未来如何从50万家夫妻店获得营收?另外,十九大会否影响公司的数字娱乐业务?四季度的营收增长是否会收到影响?

  张勇:零售通是我们从2年前开始孵化的项目,该业务的目的是打造一个数据驱动的数字平 台,将品牌合作伙伴的产品销售给中小城市和农村地区包括夫妻店在内的小型店铺。品牌商传统的供货渠道是金字塔形的,但是通过数字技术,我们可以减少供货中间环节,令采购更透明。该数字平台可以帮助品牌商向他们所希望的合作伙伴供货,全程了解出货情况。我们不做传统意义的中间商,但是会为品牌商和商户提供包 括供应链管理和物流等在内的基础设施。至于营收,公司不急于从新业务中获得营收,目前从品牌商和商户得到的反馈都是非常不错的,因为很少品牌商有自己的覆盖全国的供货渠道,而与我们分享这些供货渠道会大大减少维持渠道的费用,阿里最终也会从中获益。另外,小型店铺传统的经营模式可以转型为数字模式,提高管理效率。

  数字娱乐业务在夏季表现不错,一些网剧出现了热播的情况。前几天,数字娱乐团队刚刚发布了未来几个季度的产品计划。

  瑞士信贷分析师Thomas Cheung:公司中短期有没有计划将主页内容商业化?另外,公司预计今年双十一的销售额可以达到多少?

  张勇:公司在手机淘宝中加入了许多不同样式的内容,比如在信息流广告和推荐购物视频,用户反馈也不错。阿里不急于将这些内容变现,而是需要改善算法和用户体验。未来确实有将内容商业化的可能性。

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